原创巨额罚单压顶！阿里稀有大亏76亿马云身价较高点缩水近千亿 ...

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原标题：巨额罚单压顶！阿里稀有大亏76亿 马云身价较高点缩水近千亿

雷达财经出品 文丨梁春富 编|深海

已往半年里，履历反把持观察、上市搁浅等风波事后，5月13日晚，阿里巴巴团体披露了2021年财年第四序季报及2021财年年报。受182亿罚款影响，阿里巴巴在美上市后初次交出季度亏损，谋划亏损达76.54亿元。

2021财年，阿里整年实现净利润1503.08亿元，低于市场预期的1651.75亿元，客岁同期为1492.63亿元。

资源市场对此反应敏捷。5月14日，阿里巴巴港股大跌4.03%。至5月19日收盘，阿里巴巴股价已较客岁10月高点跌去32.9%，市值蒸发达22079.4亿港元，折合人民币1.83万亿。

同花顺iFind数据表现，停止2020年7月，马云持有阿里巴巴1043.93万股。据此盘算，马云身价较客岁10月高点缩水1062.62亿港元，折合人民币880.9亿元。

别的，阿里最新财报另有几个关键数据值得外界关注：停止本年3月末，淘系电商平台用户数到达9.25亿，约7成新增用户来自下沉市场，反超拼多多重回第一宝座；2021财年，阿里巴巴实现1.2万亿美元GMV创汗青新高，淘宝直播的年GMV超5000亿元。别的，阿里新业务阿里云、菜鸟等依然保持高增长，但阿里大文娱业务仍旧“拉胯”，仍处于亏损状态。

值得一提的是，只管已往几个季度阿里巴巴股价不停处于下跌状态，但在本年一季度，芒格旗下基金仍在不停增持。

如今是抄底阿里的好机遇吗？

巨额罚款计入一季度，谋划亏损达76.54亿元

巨额罚金给阿里的短期财政体现带来压力。2021年一季度，阿里营收1873.95亿元，同比增长64%，本季度谋划亏损为76.63亿元，这是阿里自2014年9月赴美上市后的初次季度亏损。

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泉源：阿里财报

出现谋划亏损是由于国家市场羁系总局开出的182亿元反把持罚单，一次性进入到一季度损益中。剔除该一次性影响，阿里本季度谋划利润为人民币105.65亿元，同比增长48%。对于该罚款，阿里董事会主席兼CEO张勇在财政集会上再次表明态度：“对此处罚公司老实担当，果断服从。”

2021财年（2020年4月1日—2021年3月30日），阿里整年实现净利润1503.08亿元，低于市场预期的1651.75亿元，客岁同期为1492.63亿元；业务收入为7172.89亿元，同比增长41%，而剔除了客岁10月并购高鑫零售的影响，其财年收入为6744.2亿元，同比整长32%。

蚂蚁团体成“现金牛”客岁大赚575亿元

值得一提的是，2021财年，阿里巴巴按权益法核算的投资损益为收益人民币69.84亿元，2020财年为丧失人民币57.33亿元。此中，蚂蚁团体给阿里巴巴团体带来196.93亿元收益，而客岁同期53.24亿元，同比增长269.89%。

泉源：阿里财报

2021年第一财季，蚂蚁团体给阿里巴巴团体贡献了71.82亿元的收益。根据先容，阿里巴巴于2019年9月23日收到蚂蚁团体33%的股权，与其他权益法核算的股权投资一样，延后一个季度计入享有蚂蚁团体的损益份额。

换言之，蚂蚁团体2021财年一季度贡献的71.82亿元收益，现实上是2020年第四序度阿里巴巴享有的蚂蚁团体利润的33%分成，据此盘算（71.82/33%），蚂蚁团体2020年第四序度的净利润约217.64亿元。

根据阿里巴巴2020年第三财季陈诉表现，蚂蚁团体2020年第四财季（2020年第三季度）贡献的收益为47.96亿元，以此类推盘算（47.96/33%），得出蚂蚁团体2020年第三季度的净利润约为145.33亿元。

此前蚂蚁团体披露的招股书表现，2020年上半年净利润为212.34 亿元，因而各期相加后得出蚂蚁团体2020年的净利润为575.31亿元，相比2019年的169.57 亿元，增长了239.26%。

雷达财经留意到，客岁年末蚂蚁团体上市“临门一脚”被叫停后，本年4月，人民银行、银保监会、证监会、外汇局等金融管理部分再次团结约谈蚂蚁团体。

羁系部分官方表现，蚂蚁团体团体申设为金融控股公司，全部从事金融运动的机构全部纳入金融控股公司担当羁系，健全风险隔离步伐，规范关联生意业务。改正付出业务不合法竞争举动，在付出方式上给消耗者更多选择权，断开付出宝与“花呗”“借呗”等其他金融产物的不妥毗连，改正在付出链路中嵌套信贷业务等违规举动。管控紧张基金产物活动性风险，自动压降余额宝余额。

对于约谈，蚂蚁团体回应称，客岁12月，金融管理部分对蚂蚁团体提出五项重点业务范畴的整改要求，蚂蚁团体高度器重整改工作的严厉性，在金融管理部分的引导下，全面临标羁系要求，近期已完成整改方案的研究和订定工作。

行业人士以为，这是蚂蚁团体上市暂缓后又一庞大羁系信息，也是马云外滩演讲后阿里初次明白整改信息，而以蚂蚁团体为代表的平台公司在金融范畴将走向那边，已经初见端倪，但将来仍存在不确定性。

焦点电贸易务仍旧稳固

从业务发展上看，阿里包罗焦点电商在内的各个业务线保持增长。

而阿里巴巴团体业务繁芜，根据财报，重要划为焦点贸易、云盘算、数字媒体及娱乐、创新业务及其他。

泉源：阿里财报

2021年第一季度来自焦点贸易的收入为1613.65亿元，较上年同期938.65亿元增长72%，焦点贸易收入占阿里巴巴总收入比例为86%。

而中国零售贸易为焦点贸易贡献了66%的收入，中国零售贸易下的“其他”收入为596.15亿元，同比增长134%，远高于64%的总营收增速。财报表明称，该项业务的增长重要泉源于归并高鑫零售，以及包罗天猫超市、盒马、银泰等在内的直业务务的贡献所驱动。

阿里的根本盘仍旧稳固，并连续高速增长，同时另有新业务在轮动。据财报，焦点贸易下的“菜鸟物流服务”和“跨境及环球零售贸易”同比分别录得101%、77%的增幅，同样高于64%的总营收增速。

不外，阿里各条业务线保持增长的同时，业务本钱也在大幅增长。财报表现，阿里巴巴第四财季的业务本钱为1254.54亿元，同比增长73%。这重要是由于团体直业务务占比因归并高鑫零售而进步，存货本钱上升。

在阿里收购高鑫零售（大润发、欧尚超市的母公司）、银泰之后，也变得越来越“重资产”，业务本钱也水涨船高。

泉源：阿里财报

在活泼用户数方面，停止2021年3月31日止的12个月内，中国有8.11亿人在阿里买过东西，环比增长了3200万；同期，中国有9.25亿人打开过淘宝、天猫等淘系App，环比增长了2300万人。

停止2020年年底，中国约莫有7.88亿人在拼多多上买过东西，比阿里多出近一万万。而本年一季度末，阿里反超了2300万，重回第一宝座。

在财政集会上，张勇对年度购买用户明白提出了目的，“我们盼望在将来的财年在中国率先做到10亿的购买用户”，并表现在客岁财年中，阿里在中国零售市场增长了8400万的购买用户，约70%是来自于下沉市场。因而他以为，增长空间还非常大。

值得一提的是，纵然焦点电贸易务团体妥当，但第四财季的巨额亏损照旧让市场“扫兴”了。

财报发布后，Stifel分析师Scott Devitt将阿里的目的股价由290美元下调至280美元。

数百亿利润将用于投资，首提社区贸易平台

在财报中，阿里还提出了要将全部新增利润全部举行再投资，量级在数百亿元。

阿里巴巴团体首席财政官武卫表现：“我们筹划将2022财年全部增量利润及额外资源投入用于支持平台商家，以及投资于新业务和关键战略范畴，这将有助我们增长消耗者的消耗份额，并进入新的潜伏市场。”

有分析师在财政集会上就此提问，“增量利润的再投资，是否会出现0利润增长？投资重点范畴是哪些？”

对此，武卫回应称，“仅仅保障利润，对于阿里的恒久投资者黑白常愚笨的，有许多的竞争对手，发生着巨大的亏损，在不停地投入市场。而我们的热门范畴，我们能创造的代价和已经有的资源让我们没来由不投资。”

武卫表现，社区团购只是新零售业务的一部门，别的的投入范畴还包罗国际业务，淘宝特价版，当地生存和物流，这些范畴都会有连续的投入。

张勇进一步增补了新增利润的投资重点范畴，包罗技能创新，低落商家谋划本钱，用户增长、购买频次和体验提拔，商品和供应链本领，以及底子办法建立和新业务的拓展等。

而在已往一个财年中，阿里不停在试图将淘系电商积聚的用户上风发展到同城零售、当地生存服务当中，并在这些范畴不停投注。据晚点late报道，本年3月阿里建立了 MMC 奇迹群，聚焦重要面向低层级地域的社区团购业务，整合了零售通的社区团购业务和盒马集市，并表现投入将不设上限。

泉源：阿里财报

在财报中，阿里还初次提到了“社区贸易平台”，根据先容，社区贸易平台业务由越日取件履约服务和盒马、高鑫零售以及其他互助同伴的供应本领支持。年初新设的奇迹群则是为了加快该业务的增长，阿里巴巴还称，其社区贸易平台筹划在将来12个月广泛覆盖本地市场。

别的，另有上文提到的全面并购高鑫零售，增强对线下零售及自业务务的结构、菜鸟物流底子办法建立等，阿里都在投钱。

当地生存方面，根据财报，阿里巴巴当地生存服务业务收入部门被“为获取用户和提拔用户体验而增长的补贴的收入冲减项”所抵消，该业务的收入重要泉源包罗了饿了么外卖平台的佣金，这意味着饿了么仍在烧钱补贴，抢占市场，而美团现在还是外卖行业老大。

别的，2021财年淘宝直播保持迅猛增长，全财年淘宝直播GMV凌驾5000亿元。可做对比的是，据《晚点LatePost》报道，抖音电商2020年整年GMV凌驾5000亿元；根据快手2020年第四序度及整年业绩数据，2020年快手电商GMV为3812亿元。

大文娱业务仍无转机

根据财报，阿里包罗焦点电商在内的各个业务线的营收保持增长，此中“数字媒体及娱乐” 第四财季实现收入80.47亿元，同比仅增12%，在阿里各业务线中是增速最缓的一项，同时该项业务与“创新业务及其他”均处于亏损状态。

资料表现，阿里巴巴大文娱体系建立于2016年6月，综合了优酷、阿里音乐、阿里体育、UC、阿里游戏、阿里文学等业务，体系巨大。但阿里大文娱业务财政体现常年不佳，市场上关于“阿里做欠好大文娱”的诟病也由来已久，旗下业务也被逐一剥离，现在仅剩下优酷、阿里影业、大麦、游戏、体育等业务。

近段时间，阿里大文娱利空仍在不停曝出。5月13日消息，工信部向社会转达了93家存在陵犯用户权益举动App企业的名单，此中，大麦、天际社区、途牛旅游、脉脉等被列入反复出现题目下架的应用软件名单。

据天眼查，大麦App的运营主体为大麦文化，建立于2004年，是国内头部现场娱乐全财产综合服务提供商。2017年3月，阿里巴巴全资收购大麦。今后，作为阿里体系内毗连文娱财产线上和线下的关键链条，大麦在自身在票务范畴原有上风的底子上，还结构了内容、场馆、票务三大现场娱乐范畴。

别的，据北京文旅局网站克日披露的罚单表现，优酷因“提供含有危害国家同一、主权和国土完备的互联网文化产物”被罚1万元。

值得一提的是，阿里大文娱克日高管人事动荡。阿里体育公关部确认，阿里巴巴副总裁范驰（混名“程咬金”）正式去职。去职前，范驰在阿里文娱负责流媒体服务和体育业务。

到了抄底阿里的时候？

停止5月18日港股收盘，阿里巴巴港股报收207.6港元/股。同花顺iFinD表现，自客岁10月28日至5月19日收盘，阿里巴巴股价已较客岁10月高点跌去32.9％，市值蒸发达22079.4亿港元，折合人民币1.83万亿。

另据公开信息表现，只管已往几个季度阿里巴巴股价不停处于下跌状态，却得到了芒格旗下基金的不停买入。

Daily Journal Corp在4月5日提交给SEC的文件表现，该公司在2021年第一季度新建仓阿里巴巴美股，在3月尾的持股数为165320股。

对于该笔投资，芒格回应称，“Daily Journal必要持有肯定量的证券作为现金等价物。一样平常来说，以美国国债作为现金等价物。而由于近来国债的收益太低，以是决定转而投资平凡股。不外，除非这类平凡股的恒久远景看好，否则不会被视作良好的现金等价物。” 他说到，“现在Daily Journal的现金等价物中有一小部门(A minor part)由阿里巴巴的平凡股构成。”

中金公司发布公告称，阿里巴巴港股和美股现在分别生意业务于29倍和27倍2022财年非通用准则市盈率。思量将来到投入加大，我们将2022财年和2023财年的红利猜测下调13%和2%，维持跑赢行业评级并下调目的价9%至275港币和282美元，分别对应35倍和37倍2022财年非通用准则市盈率，较当前股价有三成上涨空间。

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