2018年至今，格力股价仅涨38.8%，远不及美的和海尔的同期涨幅（分别为64%、75.6%）。已往，美的与格力是双把持寡头，市值不分伯仲，但如今已经被美的拉开逾2500亿，令人唏嘘不已。
格力股价萎靡的背后，意味着业绩增长遭遇了不小的囚笼逆境。
二
2020年，格力电器营收1704亿元，大幅下滑15%，归母净利润为221.75亿元，大幅下滑10.2%。相比美的、海尔的正增长，逊色不少。
（格力电器重要财政指标，泉源：Wind）
格力业绩体现糟糕，股价也体现萎靡，跟已往的谋划计谋无不关系。
1、渠道改革还未完成
已往，格力电器经销商拥有公司股东、经销商双重脚色饰演，格力的渠道模式是总经销商（第一层抽佣者）从格力厂家同一接货，下层经销商（第二层抽佣者）从总经销商提前压货，线上渠道的货源照旧泉源于经销商而非格力厂家，颠末两层抽佣后的线上订价肯定会比偕行同类空调高出不少。
（格力电器贩卖模式）
2019年，格力对于渠道模式举行鼎力大举改革，到如今也有了一些成效。自渠道厘革开始，发生了几个显着变革：部门经销商退出了格力体系；销司丧失订价权后，对经销商的掌控本领大幅削弱，因此部门州里级经销商也开始举行多品牌贩卖；区/县级署理商仍旧存在，此中部门署理商开始向综合品牌署理转型，参加京东/苏宁/天猫等线下店。
有数据统计，以往西南板块共3000家的经销商中，现在10%-15%的经销商已退特别力体系，20%-30%的经销商已开始多品牌运作，团体贩卖规模也由此大幅降落。
但格力渠道改革推进仍旧不抱负，此中成都和重庆板块仍接纳署理商与珠海总部合营的模式，别的一些区/县级署理商仍旧存在。
2、多元化发展迟缓
2020年，格力电器的空调收入为1178.8亿元，占比总营收的70%。加之另有30%的商业类收入，剔除这一部门，空调占总营收的比例会更高。
空调业务很难有过往的高增速，进入存量竞争。技能方面，空调技能自己已经见顶。信息技能的发展把家电推到了AIoT期间，这一期间最大的特性在于全屋家电一体化，这自然利好那些业务结构更加多元的家电企业，如海尔、美的等。
董明珠表现将来会加大全财产链覆盖，包罗冰洗、小家电，但想要从美的、海尔已牢牢占据的山头抢食，谈何轻易！
3、外洋发展迟缓
美的外洋有东芝，海尔外洋有通用家电，有斐雪派克，格力则没有外洋业务独立品牌。
2020年，格力电器的外洋收入仅仅200亿元，占比仅为11.9%，产物面对出海困难。其竞争对手美的、海尔则完全不一样。美的外洋收入1210亿元，占比总营收凌驾42%；海尔外洋收入突破1000亿，占比总营收凌驾50%。
（格力主营构成，泉源：Wind）
4、空调根本盘松动
已往许多年，格力在空调单品上不停是霸主。但在2020年，美的在市占率上已经逾越格力。线上渠道，美的市占率为34.3%，格力为29%；线下渠道，美的34.7%，格力35.08%。别的，海尔总体固然依然落伍，但是市场份额依然保持对格力的压力。
而且，在空调单品上，行业增速放缓，竞争越来越猛烈。2019年6月，格力起首对奥克斯发难，举行“质量战”。当年双11，大幅让利30亿做促销，26日官宣百亿让利，开启了“代价战”。种种迹象表明，空调行业的天花板越来越近，让单品独大的格力颇感增长压力。
三
将来，国内三家电巨头大的增长逻辑肯定是业务多元化发展、外洋发展。恰好，美的在这两条路上一起狂奔，对于格力而言却是大大的弱项。而且，格力还没有从渠道改革缓过身来。
可见，格力想要规复到过往的高增速，难度很大，面对的挑衅和压力也越来越大。投资者也用脚投票，股价体现被美的远远抛在背面。
格力当前仍旧是空调行业的领军龙头，品牌上风和财政指标都很良好，但将来必要履历一波艰巨的转型。
对于投资者而言，第一，必要熬时间，给格力更多的时间；第二，放低投资回报预期，已往非常高的年化回报在将来并不实际。返回搜狐，检察更多
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发表于 2020-12-24 03:31:19
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