债牛中的一气呵成：首月近2000亿地方债发行来袭

中原刚丝

本报记者 李维 北京报道
与往年差别，本年的地方债来得“更早一些”。
1月22日，21世纪经济报道记者统计Wind数据发现，筹划在1月份发行的地方债凌驾40只，合计规模已经近2000亿元。
一位靠近羁系层的债承人士告诉21世纪经济报道记者，本年推动地方债的增发，是羁系部分着力推动的工作之一。
另据21世纪经济报道记者获悉，客岁实行的“上浮40BP政策”在本年的地方债发行中仍旧被延用。
在业内人士看来，在这一引导下，加之债券市场在宽松政策下走强，有望进一步促使地方债投资的火热。尚有业内人士指出，在客岁推出更恒久限的地方债后，不清除部门省份会更多增发此类债券，并推动该类债券的市场供给。
千亿地方债到临
与往年春节事后方才批量启动差别，地方债从本年1月份开始就在麋集发行。
21世纪经济报道记者根据Wind数据统计发现，现在已有42只地方当局债正在或即将在1月内启动发行，合计规模已达1849.57亿元。
在业内人士看来，本年地方债快速发行的背后，有着管理部分进一步以财务本领推动稳增长目的的意愿。
“本年的地方债发行，特殊是专项债受到羁系部分器重。”1月22日，一家中字头券商计谋分析师表现，“地方债发行的提前，和本年的稳增长目的有关，羁系层正在积极运用财务本领，加大投资力度。”
值得一提的是，专项债的发行数目和规模已凌驾一样平常债券，盘踞了当月地方债一级市场的“半壁山河”。
统计数据表现，上述42只地方当局债中，专项债达24只，占比达57.14%；合计发行规模935.98亿元，占比达50.61%。
专项债的发行，亦和管理部分的积极推动有关。“本年督促地方尽快发债是羁系层的目的之一，财务方面给各地都做了各种动员，盼望进步地方当局的发债积极性。”一位靠近财务体系的债承人士也表现。
究竟上，这种信号已经被管理层所昭示。1月17日举行的2019年地方当局债务管理研讨会上，财务部预算司有关人士明白提出，“落实中心经济工作集会要求，较大幅度增长地方当局专项债券规模”。
在不少卖方机构人士看来，本年地方专项债的规模有望扩容。
中信证券指出，本年地方专项债规模或进步1.15万亿至1.65万亿元、限额进步2.5万亿至3万亿元；华泰证券猜测，地方专项债规模增长有望凌驾2万亿；中信建投证券客岁底也猜测以为新增专项债规模有望达3万亿元。
与此同时，亦有业内人士以为更恒久限的地方债供给有望增长。
“客岁推出恒久限的地方债后，这类债券的比重有大概会进步。”1月22日，一家国有大行债承人士表现，“一些地方财务大概照旧存在压力的，而且另有隐性债务尚待办理，在债券利率较低的当下，多发一些恒久限的地方债，对各地财务来说大概更故意义。”
不外，客岁推出15年及以上地方债后，现实发行规模仍旧有限。21世纪经济报道记者根据Wind数据统计发现，2018年15年及以上限期地方债共发行17只，合计规模525.69亿元，仅占整年地方债的1.26%。
而在本年，恒久限地方债的占比已在寂静提拔。统计表现，1月份内的恒久限地方债有3只，合计规模为31亿元，合计占比达1.68%，较客岁整年程度占比提拔了42个百分点。
“恒久限地方债必要一些负债较长的机构来匹配，最得当的就是保险公司。”上述债承司理表现。
“40BP政策”或连续
有业内人士以为，资金面宽松带来的债券牛市，也给地方债的发行创造了条件。据财务部数据表现，1月21日的一年期国债收益率为2.42%，已较上月同期降落了28个BP。
“现在资金面是相对宽松的，这也是地方债尽快发行的好机遇。”前述大行债承人士表现。
而在中信证券看来，将来债券收益率仍有望下行。
除宽松政策外，名誉债市场频现的黑天鹅也让不少买方机构更多地加配利率债。
“如今名誉债风险很高，很多企业活动性出现题目，以是一些机构都在更多地设置利率债，这也让地方债更加受捧。”1月22日，北京一家上市券商债券生意业务员表现。
尚有业内人士指出，地方债火发作行的另一缘故原由，与客岁以来实行的地方债“上浮40BP”政策不无关联。
客岁8月中旬，为促进地方债发行，财务部对地方债发行利率设定窗口引导，要求其按照同时期、同限期国债收益率上浮40BP订价。
在同一上浮的环境下，不少优质地方债受到了热捧，并动员一些本来发行利率更高省份的发债。
“一些之前上浮10个BP的省份，如今有30个BP的超额收益，天然会被机构争抢，承销商的自主决定权也大大进步。”前述债承人士表现，“但作为互换 ，这些机构也要在承销商那边接一些本来欠好销的地方债。”
而据21世纪经济报道记者获悉，当下低价、优质的地方债均成为各大行的争抢标的。1月22日，华南一家大型公募债基司理透露，“现在给银行做委外的时间，对方的司库部分都会问能不能拿到更自制的地方债。”
而在前述债承人士看来，在鼓励推动地方债发行的配景下，上浮40BP政策仍旧大概率被连续。
“我们以为本年这个政策大概还会被实行下去。”上述债承人士说，“由于鼓励地方债快发、多发的趋势并没有转向，假如这个引导制止，那么地方债发行的积极性也会打扣头。”