原创【一语道破】苹果也造车！新能源汽车发作龙头不止宁德期间 ...

贺之先生

原标题：【一语道破】苹果也造车！新能源汽车发作龙头不止宁德期间

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苹果Apple Car上市时间八字还没有一撇（具体昨日文章《【趣点】苹果Apple Car来岁上市？！特斯拉瑟瑟发抖ing....》），昨天的美股市场已暗流涌动。

马斯克先是回应特斯拉上海工厂生产的中间隔续航电动车早已用上磷酸铁锂了。别的，报道传出苹果电池将接纳的单电芯（monocell）最大电压太低了，并不可行。

然后马斯克又说特斯拉Model 3项目最暗中之时，本身曾向库克求救，问苹果有没故意思以如今市值非常之一的估值把特斯拉收购。库克连会都不想开。

唠絮聒叨完一番之后，特斯拉昨天股价终于照旧收报640美元，下挫1.46%。

真正沾恩于苹果造车消息的是锂电池概念股，昨晚美股智利矿业化工（SQM-US）及雅宝（ALB-US）分别涨4.32%及2.99%。本日港A两市锂电池概念板块均录普涨。A股南山铝业、德赛电池、航天彩虹等多只个股录得涨停。

苹果造Apple Car，对其他新能源汽车造车厂是砒霜，对电池供应商而言则是蜜糖。

提到新能源汽车电池供应商，大伙儿想到估计都是7000亿+市值的宁德期间。但究竟上，新能源汽车的中游，并不止只有宁德期间。

1.磷酸铁锂VS三元锂电池

在动力电池全部质料本钱中，正极质料所占比例约莫为30%-40%，其直接决定电池能量密度、安全性及综合性能，因此新能源汽车的动力电池亦直接按照正极质料举行分别，分为钴酸锂（LCO）、锰酸锂（LMO）、磷酸铁锂（LFP）、三元质料（包罗镍钴锰酸锂（NCM）、镍钴铝酸锂（NCA））等技能门路。

磷酸铁锂电池不含钴等贵重元素，原质料本钱较低，且磷、铁等元素储量丰富，不会存在供应短缺的题目。电池具有工作电压适中、单元重量电容量大、高放电功率、可快速充电循环寿命长及热稳固性高等长处。

缺点则是磷酸铁锂电池能量较低（影响续航里程），产物同等性较差等。

三元质料锂电池则相反，其重要有有NCM及NCA两种情势。镍钴铝的高温布局不稳固，高温安全性较差且本钱较高。但三元锂电池能量密度较高，循环性较高。

2009年新能源汽车行业发展初期，磷酸铁锂电池一度成为行业最重要的电池技能门路。2012年6月，国家发布《节能与新能源汽车财产发展规划（2012—2020年）》，提出到2015年动力电池模块能量到达150Wh/kg以上；2020年必要到达300Wh/kg以上，其时磷酸铁锂尚达不到该要求。

同时，2016年开始，新能源乘用车补贴政策将电池能量密度及续航里程作为重要指标。因此，新能源造车品牌为得到高额补贴，纷纷转而利用三元锂电池技能。

行业头部宁德期间及比亚迪正是在这段时间开始转投三元电池。

停止2019年，宁德期间磷酸铁锂及三元锂电池装机量分别是2.2MWh及1.1MWh，比亚迪分别为7983MWh及2781MWh。

而从客岁开始，新能源补贴渐渐退坡，抹去了三元锂电池的本钱上风。别的，动力电池新技能的推出，令磷酸铁锂重新得到市场青睐。

比亚迪的“刀片电池”的此中一大紧张缘故原由。一样平常而言，一个完备的动力电池由三级构成，即电芯（Cell）、模组（Module）、包（Pack）。一个电芯构成一个模组，多个模组组合加上BMS等其他零部件就构成了完成的电池Pack。

在多层级电池Pack布局之下，电芯对电池包的空间使用率只有40%。模组对电池包的空间使用率只有50%，而模组的硬件费用约占电池总本钱的15%。

比亚迪的刀片电池技能接纳CTP（Cell to PACK，无模组动力电池包，即从电芯直接集成电池包，省去模组环节）计划，电芯以列阵方式装到电池Pack内，省去了横梁、纵梁及螺栓等附件，将电池Pack的空间使用率由40%-50%提拔至60%-80%。

电池Pack的体积使用率上升，也就意味着刀片电池续航里程可以相应提拔，乃至可以到达高能量密度三元锂电池划一续航程度。这时间，磷酸铁锂的本钱上风就表现出来了。

从19年7月份开始（补贴退坡），磷酸铁锂占比正连续上升。

按照券商意见，将来三元锂电池和磷酸铁锂的市场份额将连续扩大，并重要服务差别的细分市场。三元锂电池服务高端乘用车等器重电池能量密度的应用场景，磷酸铁锂则重要应用于低续航乘用车及储能范畴。

现在，出于本钱思量，国产特斯拉Model 3正是利用LFP磷酸铁锂电池。而苹果的Apple Car据传亦将利用LFP正极质料，而且接纳单电芯（monocell）的情势淘汰电池团体体积。苹果声称其自研电池续航里程更高，本钱更低。

无怪乎马斯克听后也反复吐槽——由于从接纳的正极质料来看，Apple Car终极代价定位大概与特斯拉的主力车型Model 3相仿。

2.动力电池原质料格局：龙头强者通吃

环球动力电池出货量重要被中日韩企业瓜分，行业CR10占比在80%以上，头部玩家包罗宁德期间、比亚迪、日本的松下、韩国的LG 化学、三星SDI、SKI等。国内市场，宁德期间本年前九个月占行业近半壁山河（48%），比亚迪和LG化学分别均占14%，第二梯队国轩高科、中航锂电、孚能科技、亿纬锂能、欣旺达差距较远。

从供应整车厂数量来看，宁德期间供应了近乎全行业大厂的动力电池，其次则是松下及LG化学。国内其他供应厂商在互助整车厂商数量方面与三者相比相差较远。

固然，动力电池行业的格局会合度较高，最头部的供应商如宁德期间及比亚迪都被买爆了。随着行业的蛋糕越做越大，我们不妨再溯源看看动力电池上游的质料供应商。

动力电池重要由正极、负极、电解液和隔膜环节构成。除了正极质料行业外，别的原质料会合度CR10均高于80%。而正极质料本年前十个月的行业会合度则只有55.59%。

正极质料供应商市占率均差不多，厦钨新能源、巴莫科技、湖南彬彬、容百科技均在5%至8%之间。

而且供应商主供产物亦五花八门。现在行业的发展方向是磷酸铁锂和三元锂占据率齐头并进。厦门钨业和巴莫却都有大部门产物是钴酸锂。单公司盘算，没有一家公司的正极质料产能能满意宁德期间的需求。故动力电池厂商必须从差别正极质料厂商采购质料，行业整合趋势不显着。

细分三元正极质料范畴，从供应商对应的动力电池厂来看，供应电池厂数目比力多且已经与头部厂商创建互助的有容百科技（比亚迪、宁德期间）及当升科技（比亚迪、宁德期间及LG化学）。

磷酸铁锂此前代价在供需失衡环境之下连续下跌，行业一度出现全面亏损。但随着CTP技能的推出及三元锂补贴退坡，磷酸铁锂的需求已在本年出现超预期增长，并导致行业阶段性供需告急，因此产物代价有望探底回升。

只从产能看，现在行业的头部公司包罗德方纳米、湖南裕能、贝特瑞等。

其他动力电池原质料会合度比力高。负极质料本年前十个月的产量是27.9万吨，同比增长 23.93%，头部公司市占率贝特瑞占比21%、江西紫宸占比 17%，杉杉股份占比 16%，CR3达54%。此中，受LG 化学及松下动力电池出货量增长动员，杉杉与贝特瑞出口量大幅增长。

以上三家供应商中，只有贝特瑞已上市。

隔膜方面，受疫情影响本年前十个月国内隔膜出货量为24.6亿平方米，同比增长 5.13%。但下半年开始随着新能源汽车市场回暖，第三季隔膜出货量达9.3亿平方米，同比大幅增长 33.2%。

三元锂电池重要接纳湿法隔膜。随着三元锂电池装机量提拔及中高端数码电池市场规模扩大，本年国内湿法隔膜占比已到达74%。干法隔膜的代价较低，实用于中低端乘用车的磷酸铁锂电池。随着刀片电池的应用推广，干法隔膜增速有所加速，挤占湿法隔膜的市场空间。

现在锂电池隔膜的环球市场份额重要被中国、日本、韩国瓜分。中国供应商所占份额连续增长。随着磷酸铁锂出货量增长，国内隔膜市场由恩捷股份一家独大变为恩捷股份、星源材质、中材科技鼎足之势。本年前十月行业CR3靠近70%。

以上三家头部供应商均为上市公司。

末了的电解液质料方面，与隔膜出货量雷同，本年前十个月国内电解液产量到达19.2亿吨，同比增长18.52%，第三季出货量放量大增同比增长凌驾30%。

同期（9月份开始），电解液代价连续上涨，至本月初涨幅已超30%。涨价缘故原由重要包罗卑鄙新能源汽车需求回暖；电解液锂盐最重要电解质六氟磷酸锂市场供需布局偏紧导致代价连续上涨；及电解液溶剂二甲酯（DMC）由于原质料环氧丙烷等代价上涨且供货紧缺导致代价上涨。

预期短期内以上三点逻辑不会改变，电解液景心胸将连续提拔。

该细分行业同样是大鱼通食的状态。本年前十个月天赐质料、新宙邦、国泰华荣产量分别为5.33、3.65、2.40万吨，市占率分别为27.80%、19.03%、12.53%。而且，本年来自日韩动力电池厂的明显增长，头部公司外洋收入占比提拔。将来随着行业景心胸提拔，龙头公司有望进一步充实受益。

以上三家公司中，天赐质料、新宙邦已上市。

3.总结

无论苹果的Apple Car会在来岁照旧2024年入局，新能源汽车蛋糕越做越多已经是无法遏制的大趋势。

现在行业动力电池出现出磷酸铁锂和三元锂电池双线并进的趋势，对应中低端及高端新能源电动车需求。

在行业中游动力电池财产链上，电池整厂供应商格局根本已定，宁德期间遥遥领先，比亚迪跟随厥后，别的二线厂商分到的羹并不多。

再往动力电池上游延伸，除正极质料行业格局仍高度分散之外（但可以对照供应商对应卑鄙电池厂商筛选将来大概跑出的龙头公司），别的负极质料、隔膜、电解液行业格局根本已固化。

雷同宁德期间如许的动力电池头部公司，市场热切关注，其估值已处在高位。假如宁德期间“恐高”，动力电池上游的几家龙头原质料供应商亦可以追踪注意。

无论将来苹果和特斯拉的新能源电动车竞争怎样猛烈，对于这些供应商而言实在都是利好。

作者：史蒂芬老梦

编辑：彭尚京返回搜狐，检察更多

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