中金中欧投资协定会商完成点评：环球化的强心针

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原标题：中金中欧投资协定会商完成点评：环球化的强心针

泉源：中金公司

2020年12月30日，中欧投资协定会商准期完成，我们点评如下：

中欧投资协定将在现有中国与单个欧友邦家投资协定的底子上升级。现在，中国已与除爱尔兰外的全部欧盟成员国缔结了投资协定，但签订时间跨度大、内容不一，部门条约守旧，落伍于现在的发展情况。而且这些协定根本都不涉及投资市场准入、投资自由化和可连续发展的内容。而根据《商务部条法司负责人就准期完成中欧投资协定会商答记者问》，中欧投资协定对标国际高程度经贸规则，着眼于制度型开放，是一项均衡、高程度、互利共赢的协定，协定涉及范畴远远逾越传统双边投资协定，会商结果涵盖市场准入答应、公平竞争规则、可连续发展和争端办理四方面内容。

图表: 中欧投资协定的会商历程

资料泉源：欧盟委员会，欧洲议会，中金公司研究部

市场准入方面，协定接纳的是准入前国民报酬加负面清单模式。中方初次在包罗服务业和非服务业在内的全部行业以负面清单情势作出答应，实现与《外商投资法》建立的外资负面清单管理体制全面临接。欧盟也在协定中对中国答应其较高的市场准入程度。针对自己不鄙视外资、但对企业设立运营造成庞大影响的市场准入限定，两边还将答应在大多数经济范畴不对企业数目、产量、业务额、董事高管、本地研发、出口实绩、总部设置等实行限定，并答应与投资有关的外汇转移及职员入境和停居留。公平竞争规则方面，两边驻足于营造法治化营商情况，就国有企业、补贴透明度、技能转让、尺度订定、行政执法、金融羁系等与企业运营密切相干的议题告竣共识。可连续发展方面，协定对与投资有关的情况、劳工题目作出专门规定，两边将促进有利于实现可连续发展目的的投资，处置惩罚好吸引投资与掩护情况和劳动者权益的关系，并服从相干国际答应。

图表: 对于《中欧投资协定》，欧洲企业最器重的三方面

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资料泉源：《中国欧盟商会贸易信心观察2020》，中金公司研究部

下一步，两边将开展文本考核、翻译等工作，力图推动协定早日签订。今后，协定将在两边完成各自内部答应步伐后见效。

协定的告竣能进一步提拔两边经贸关系。中欧两边互为紧张的经贸同伴，以直接投资为例，停止2018年底，欧盟在中国大陆的直接投资存量为1753亿欧元，占欧盟对外直接投资存量总量的比重为2％，而2019年底欧盟在中国大陆直接投资存量占中国大陆外商直接投资存量的比重为5.6％；停止2019年底，中国大陆在欧盟的直接投资存量为939亿美元，其占中国大陆对外直接投资存量总量的比重为4.3％，而2018年底中国在欧盟直接投资存量占欧盟直接投资存量的比重为0.8％。必要留意的是，以上数据并不包罗欧盟绕道中国香港对中国大陆的转口性子的投资，大概低估了两边之间的投资规模。2019年，欧盟对中国大陆的投资会合于制造业（58％）、租赁和商务服务业（12％）、批发和零售业（8％）等；中国大陆对欧盟的投资会合于制造业（53％）、租赁和商务服务业（9％）、信息传输/软件和信息技能服务业（8％）等。

图表: 欧盟与中国之间商品、服务商业与直接投资存量的占比

资料泉源：Wind，Eurostat，IMF，中金公司研究部。服务收支口、欧盟与中国之间直接投资存量为2018年纪据，别的为2019年纪据。

图表: 2019年欧盟在华投资金额分布

资料泉源：《中国外资统计公报2020》，中金公司研究部

图表: 2019年中国在欧盟投资金额分布

资料泉源：《2019年度中国对外直接投资统计公报》，中金公司研究部

协定的告竣为环球化打入一针强心剂。中国进一步向欧盟开放市场，不清除短期内对相干行业有打击，但中恒久来看，进一步扩大开放一方面可以或许美满中国的市场经济制度，另一方面FDI的技能外溢效应可以或许提拔中国的技能程度。此时现在中欧投资协定的告竣，以及前期RCEP正式签订，表现了中国积极践行环球互助的多边主义门路，为环球化历程打入了一针强心剂。

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