安信证券：电新板块欣欣向荣青眼有加龙头

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原标题：安信证券：电新板块欣欣向荣 青眼有加龙头

■电新板块欣欣向荣，对龙头青眼有加。电新板块Q4基金持仓占比连续上升态势，从Q3的10.82％上涨至13.65％，相较于电新行业市值占A股总市值的比重，电新股持仓依然稳固维持在超配程度；分板块来看，新能源汽车板块的基金持仓占比从Q3的5.17％大幅上升至8.19％，新能源发电从Q3的4.31％小幅降落至4.10％，电力装备和工控从1.26％小幅度增长至1.32％。

■光伏和电动车继承领跑板块持仓，持仓会合度明显提拔。2020年四序度以来，电新板块团体持仓市值环比明显提拔，Q4持仓市值为3749亿元，环比上涨45％。从持仓市值前十的公司来看，Q4的TOP10持仓市值比重占电新行业公司比重为68.34％，环比增长0.55Pcts，若从Q4的TOP20持仓市值比重统计，基金持仓占电新总基金持仓市值的比重为84％。同比增长超3Pcts，从持仓市值TOP20企业来看，重要持仓聚焦在光伏和电动车两个板块，以基金持仓测算，电新板块持股中新能源发电和电动车合计占比到达了90.6％。

■预测：能源革命风起云涌，电动车与光伏景气连续提拔。电动车方面，由于下半年需求明显回暖，环球2020年电动车销量超300万辆，同比增长超35％，中国方面，市场正由政策驱动转向产物驱动；欧洲方面，车企对于电动化转型的态度果断，重要国家鼓励政策连续加码。在碳中和目的的推动下，环球电动化局势所趋，将来行业高增长确定性强；高增长将使财产链龙头迎汗青机会，优质二线电池厂将迎业绩拐点，部门中游质料环节也将迎来供需格局反转。光伏方面，短期来看，国内与外洋需求共振，中恒久来看，随着环球能源发展门路连续夯实，欧洲拟提拔减排目的，中国十四五规划预计将新能源提拔至紧张职位，在此底子上，预计环球可再生能源发电占比将大幅提拔，光伏作为环球新能源的最佳选择之一，将直担当益。

■投资发起：

■新能源汽车方面，在中国、欧洲和美国等重要市场的引领之下，环球电动化加快推进，中游财产链供需格局连续改善。现在行业各环节会合度出现上升趋势，中国财产链代价连续凸显，部门细分范畴有望形成供需紧均衡局面，细分范畴投资时机值得关注，我们发起对电动车板块超配。我们重点保举三条主线：1）外洋需求高增长，具备环球供应本领的电池及质料财产链有望赢利。电池环节，重点保举宁德期间，质料环节重点保举璞泰来、恩捷股份、科达利、当升科技、中科电气、宏发股份、三花智控、法拉电子，发起关注翔丰华、星源材质、容百科技；2）优质二线电池厂渐渐放量，即将出现业绩拐点，有望迎来代价重估。重点保举孚能科技、亿纬锂能、欣旺达，发起关注国轩高科。3）包罗六氟磷酸锂、锂电铜箔和正极磷酸铁锂等部门中游质料环节供需格局反转，发起重点关注天涯股份、多氟多、嘉元科技、诺德股份、德方纳米、龙蟠科技等。

■新能源发电方面，短期来看，光伏国内与外洋需求共振，恒久来看，环球能源革命举行时，“十四五”新能源方兴未艾，光伏作为新能源发电的最佳选择之一，我们发起对光伏板块超配。1）2021年供需较为告急的硅料、玻璃和热场环节，重点保举通威股份、大全新能源、福莱特（A+H）、金博股份，重点关注信义光能；2）恒久来看将连续拥有竞争力的垂直一体化龙头隆基股份、晶澳科技、晶科能源；3）受益于国产替换、业绩有望连续高增的逆变器和跟踪支架环节，重点保举阳光电源、锦浪科技、固德威、中信博，重点关注上能电气；别的，我们保举储能财产链时机，重点保举电池储能体系领先企业派能科技、宁德期间，储能逆变器领先企业固德威以及国内储能体系集成和储能逆变器龙头阳光电源；发起关注比亚迪、科士达、国轩高科、亿纬锂能、南都电源、星云股份等。

■风电方面：重点保举新强联、金风科技、明阳智能、天顺风能、中材科技、日月股份、金雷股份等，发起重点关注大金重工、东方电缆等。

■电力装备方面：1）低压电器企业是中国制造业焦点资产典范代表，随着行业会合度提拔及企业发展增速再上台阶，行业相干公司的估值中枢有望进一步向上抬升。重点保举行业龙头正泰电器与良信股份，发起关注：天正电气、众业达、宏发股份等；2）国网明白全面开启建立具有中国特色国际领先的能源互联网企业新征程，重点保举国电南瑞、国网信通、亿嘉和、南网能源、涪陵电力、远光软件、威胜信息、金智科技、海兴电力等；3）特高压领衔的电网基建带来2-3年的业绩弹性，重点保举平高电气、许继电气、国电南瑞、特变电工、长缆科技等；4）充电桩进入发展快车道，重点保举：许继电气、国电南瑞、特锐德等。工控方面，行业景心胸连续上行，本土品牌产物入口替换的逻辑已经得到广泛验证，细分范畴龙头公司增速将高于行业，重点保举：汇川技能、麦格米特、信捷电气、雷赛智能、鸣志电器等。

■风险提示：1）新能源车产销量及光伏装机量低于预期；2）行业竞争加剧导；3）商业摩擦加剧使得外洋谋划风险加剧；4）国网投资与建立力度低于预期或制造业复苏进度迟钝等。

泉源：安信证券

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