为什么南下资金不停抄底中海油？

曹伶俐

原标题：为什么南下资金不停抄底中海油？

本日，中国海洋石油停止5连跌，领涨港股蓝筹，获内资买入约莫9000万股，涉资逾7亿港元。停止收盘上涨6.05%。

1月22日富时罗素表现，根据早先的一项美国总统行政令，将从1月27日起将中海油（CNOOC）从富时环球股票指数系列（FTSE Global Equity Index Series）、富时环球含A股指数系列（FTSE Global China A Inclusion Indexes）及相干指数和富时中国50指数（FTSE China 50 Index）中剔除。

此前，美国明晟公司（MSCI）21日也在其官网公布，将把中海油剔除出MSCI明晟环球市场指数（MSCI ACWI）和MSCI中国全股票指数（MSCI China All Shares Indexes）。MSCI明晟发布声明称，还将把中海油从相干非市值加权指数和相干定制化指数中剔除，自1月26日收盘起见效。

受此影响，中国海洋石油近几日股价一连下跌。

然而值得留意的是，停止1月26日，南下资金已一连33日净买入中海油，共计219.67亿港元。

不足为奇，1月8日，明晟指数（MSCI）公布在生意业务竣事后，把在中国香港市场生意业务的中国移动、中国电信和中国联通的股票从该公司的很多指数中删除。受此影响，中国联通跌11.24%，中国移动和中国电信当日均跌近10%。

之后，南下资金便开始了接盘。1月以来，停止22日，南下资金持股增长量排名前三的分别是中国海洋石油、中国电信、中国联通。

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可以看到，这些被美国列入黑名单，同时被外洋各大指数剔除，外资也被迫撤离的股票，成为了南下抱团的首选标的。

除此之外，南下不停买入中国海洋石油的背后，是对其根本面的看好。

中国海洋石油是一家纯上游公司，重要业务是石油与自然气的勘探开辟。在中国的渤海、东海、南海西部和南海东部，公司业务模式以自营为主；在外洋，公司在印尼、澳大利亚、尼日利亚、伊拉克、乌干达、阿根廷、美国、加拿大、英国、巴西、圭亚那、俄罗斯等国的油气田拥有权益。

2019年，公司油气总产量506.5百万桶油当量，此中原油/自然气=81%/19%。中国油气产量326.4百万桶油当量，外洋180百万桶油当量(上述均为权益产量)。2014年国际油价大跌之后，中国石油，中国石化的原油储备量都出现了大幅下调，而中海油储量根本维持安稳。

（数据泉源：天风证券研究所）

将来油价与本钱是公司红利的焦点。

随着疫苗上市，疫情渐渐得到控制，对来岁的需求有肯定的拉动，到2021年底，需求有望回升到99百万桶/天，靠近前高程度。然而供给端，美国页岩油2021年产量有望维持在2020年下半年的低位。库存方面，现在天下石油库存处于汗青超高程度，按照主流预期到2021年底回归正常程度。

（数据泉源：天风证券研究所）

总体来说，石油市场在需求预期回升主导下，2021年大方向回升，中枢50-60美金/桶的大概性比力大。

本钱方面，公司已往几年本钱控制杰出，2019年和2020H1完全成天职别低至30美金/桶和26/桶。相比国际巨头，公司本钱控制、红利本领处于一流程度，更是明显好于国内别的两大石油公司。

（数据泉源：天风证券研究所）

因此，天风证券以为，美国对中国海洋石油团体的行政下令，影响其短期活动性，但是对公司根本面大概率无影响。思量到2021年油价大概率中枢上移，以及公司精良的本钱控制，预计自由现金流能支持精良的分红本领，在短期活动性打击已往后，代价有望重估。返回搜狐，检察更多

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