原创安永：分拆上市重点事项一览——提拔企业代价的紧张路径 ...

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原标题：安永：分拆上市重点事项一览——提拔企业代价的紧张路径

2020年安永助力多家上市公司乐成完身分拆上市，实现了企业代价的跃升。

• 比方，2020年5月，一家在中国云服务市场上的云服务提供商，从2019年12月20日初次机密提交上市申报质料开始，历时不到5个月，乐成在美国纳斯达克挂牌上市，发行数目相比发行量超发20%，上市首日收涨超40%，此次分拆上市，是其在香港上市的母公司又一个分拆上市的案例。
• 2020年6月，一家已进入临床阶段、重要研发血液、肿瘤等疾病新型细胞治疗的生物制药公司，从一家市值300亿港元的香港主板上市公司中分拆后，在美国纳斯达克生意业务所乐成上市，以开盘价盘算，市值靠近50亿美元，此次分拆上市也促进了母公司四大业务板块的快速发展以及环球业务的推进。
• 2020年7月22日，正值科创板开市一周年，一家生物医药公司乐成登岸科创板，当天市值凌驾人民币300亿元。这家生物医药公司作为中国第一批专注于抗体药物的创新型生物医药企业，系香港联交所主板上市闻名药企的控股子公司，分拆上市后，按上市首日收盘价换算，其市值已凌驾母公司市值。

分拆上市成为上市公司优化资源设置、提拔企业代价的紧张路径。

一、分拆上市的有利影响

分拆上市，对上市公司及分拆子公司而言，都大概带来诸多方面的利益：

• 理顺内部架构
• 聚焦主业发展
• 拓宽融资渠道
• 重构估值体系
• 美满鼓励机制
• 促进管理提效
• 实现股权活动
• 提拔企业代价

二、分拆上市的范例

上市公司思量自身业务发展必要、地点地羁系政策、分拆子公司的谋划环境、目的市场的发行上市条件等因素，决定分拆后子公司上市的所在。

按上市公司及分拆子公司上市所在的差别，分拆上市重要分为四种范例：

• 境内上市公司分拆子公司在境内上市
• 境内上市公司分拆子公司在境外上市
• 境外上市公司分拆子公司在境内上市
• 境外上市公司分拆子公司在境外上市

三、分拆上市的相干规定

上市公司分拆子公司上市，上市公司、分拆子公司分别必要符合所属羁系部分的相干规定和要求，两者缺一不可。

一方面，上市公司作为公众公司，必要符合上市公司所属羁系部分的相干要求。上市公司必要推行分拆上市相干的决议、审批、公告等步伐。上市公司因分拆上市的范例差别，所需遵照的规定以及需推行的步伐也各不雷同。比方：境内上市公司分拆子公司境外上市的，境内上市企业需符合《中国证券监视管理委员会关于规范境内上市公司所属企业到境外上市有关题目的关照（证监发[2004]67号）》等相干规定；香港上市公司分拆子公司的，香港上市企业需符合《香港团结生意业务全部限公司证券上市规则》第15项应用指引等相干规定。

发起上市公司尽早相识所属羁系机构关于分拆上市的相干规定，获知关键节点，有用推进工作安排，并与所属羁系部分实时、充实沟通，适时完成各项必须步伐。

另一方面，分拆的子公司需符合拟上市板的初次公开辟行股票并上市生意业务的相干规定。分拆的子公司作为独立的发行人，在目的市场提交首发及上市申请，就必须满意目的市场合属羁系部分所订定的各项发行条件和上市条件，通过其审批，才气乐成发行并上市生意业务。比方：分拆子公司拟在香港联交所上市，则需遵照香港团结生意业务全部限公司的《主板上市规则》《GEM上市规则》《主板上市规则修订》《GEM上市规则修订》、各项应用指引等相干规定；分拆子公司拟在美国纳斯达克证券生意业务所上市，则需遵照《纳斯达克初次上市规则》等相干规定；分拆子公司拟在我国境内上市，则需遵照《初次公开辟行股票并上市管理办法》《科创板初次公开辟行股票注册管理办法（试行）》《创业板初次公开辟行股票注册管理办法（试行）》《上海证券生意业务所科创板股票发行上市考核规则》《深圳证券生意业务所创业板上市公司证券发行上市考核规则》《上海证券生意业务所股票上市规则》《上海证券生意业务所科创板股票上市规则》《深圳证券生意业务所股票上市规则》等相干规定。

睁开全文

发起上市公司尽早相识拟上市板的相干上市规则，在分拆子公司、举行资产重组时充实思量相干上市条件等的要求，制止分拆的子公司在上市考核阶段面对难以办理的致命题目，而面对分拆上市大概失败的风险。

对于分拆子公司拟在境内上市的企业，请特殊关注以下两个文件，判定是否需符合相干规定：

1、2019年12月颁布的《上市公司分拆所属子公司境内上市试点多少规定》，仅实用于境内上市公司分拆子公司在境内上市的情况。存在此情况的，应当约请独立财政顾问（应当具有保荐机构资格）、状师事件所、具有相干证券业务资格的管帐师事件所等证券服务机构就分拆事项出具意见。

2、《首发业务多少题目解答（2020年6月修订）》题目8、题目22，《上海证券生意业务所科创板股票发行上市考核问答》问答4，《深圳证券生意业务所科创板股票初次公开辟行上市考核问答》问答6，对分拆上市提出了一些特殊要求。

四、分拆上市需重点关注的重要事项

分拆上市能给上市公司及分拆子公司带来诸多利益，但在现实操纵过程中，上市公司及分拆子公司面对较多的风险和挑衅，涉及业务、构造机构、技能、职员等多个方面。通常而言，在申请首发及上市的考核阶段，分拆上市的相干事项也是羁系机构重点考核的范畴。

根据安永多年观察以及分拆上市乐成案例的审计履历，分拆上市需重点关注的重要事项包罗但不限于以下重要事项：

分拆上市，是上市公司面对的庞大机会和挑衅，大概是优化资源设置、提拔企业代价的紧张路径。过程中必要大量的专业判定和处置惩罚本领，更早地约请专业机构到场，将使上市公司更高效地实现此战略目的。

安永团队，在境表里的重要证券生意业务所已有许多乐成分拆上市的案例，在分拆上市范畴具有丰富履历和专业服务本领，将竭诚助力上市公司完身分拆上市的每一步。

本文是为提供一样平常信息的用途所撰写，并非旨在成为可依靠的管帐、税务或其他专业意见。请向您的顾问获取详细意见。返回搜狐，检察更多

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