行业观察丨谁是医疗投资的下一个风口？

曹伶俐

原标题：行业观察丨谁是医疗投资的下一个风口？

投资需要更具前瞻性、更能代表将来发展方向的高兴点

文 | 方玮

听起来大概像是科幻天下里的场景：某个清早，呆板人忽然报警，说你大概“中风”了。它立刻帮你预约了间隔近来的专科大夫。你赶到医院担当查抄，发现除了本地的大夫外，表现器别的一头另有远在北京的资深专家，旁边则是一台影像呆板人。

会诊完毕，大夫告知你并不消担心，一个微创手术即可办理题目。三天之后，你出院回家，带着一台新呆板。它很酷，这是一台脑机接口装备，负责监测你的病愈。全部的病愈数据随时通报到后方的医疗大数据平台，而全部的病愈练习动作也已由专业的脑卒中病愈团队帮你订定完成。

很快，有惊无险，你已经病愈了。

你以为这连续串的场景会成真吗？假如有人告诉你，这些都是由中国的医疗创新企业正在研发的项目，你会抱有等待吗？

现实上，这些看似“科幻”的浪漫假想，已经在平凡人看不到的地方，被研发了10年乃至更久。而早于平凡人更早看到这些大概性的，是专业的投资机构。2021年3月26日，在红杉资源中国基金主理的“智瞰将来”红杉环球医疗康健财产峰会上，来自环球范围内的40余位顶级投资人、学者、大夫、企业家所猛烈讨论的，正是这些有大概在将来成为医疗投资下一个“爆点”的前沿范畴。

这些范畴有些我们已经可以或许看到明显的发展，比方医疗AI、细胞疗法、免疫疗法；更多的范畴对于大众来说仍尚显生疏，比方信使核糖核酸（mRNA）、脑机接口、基因编辑等等。但不难发现这些范畴都有一个共同的特点：可以更早、更快、更好地发现、治疗乃至防备疾病。

而资源会敏锐嗅到的，正是这些更具前瞻性、更代表将来发展方向的高兴点。医疗投资的下一个风口已隐然显现。关键题目是，谁能正确捉住？

“狂人”理想的将来，有些中国人正在实现

将来10年、20年，最火爆的医疗康健企业将诞生在哪个范畴？最受投资人追捧的赛道会长什么样子？

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被称为“科学狂人”的埃隆·马斯克（Elon Musk）将视线指向了mRNA。他以为mRNA“代表了医学的将来”，乃至大胆假想有一天，人类“可以利用mRNA治疗统统”。闻名风险投资基金ARCH Venture团结首创人罗伯特·尼尔森（Robert Nelsen）的答复则是基因编辑技能。在红杉环球医疗康健财产峰会上，他用“极富吸引力（fascinating）”来形容这一范畴将来的发展机会。

而在红杉资源环球实行合资人、红杉资源中国基金首创及实行合资人沈南鹏看来，人工智能（AI）在医疗场景的应用则大概是一个恒久趋势。他用了30分钟时间和环球顶尖的华人AI学者、斯坦福大学以人为本人工智能研究院（HAI）联席院长李飞飞对话，得出的结论是“从网上医疗服务，到AI在诊断、治疗全流程服务中以致在新药开辟中的应用，都构成了整个医疗行业新的革命”。

2021年3月26日，红杉资源环球实行合资人沈南鹏对话斯坦福大学以人为本人工智能研究院联席院长李飞飞

固然，“革命”这个词大概有点“大”，但这恰好反映了投资界大佬们对医疗创新将来发展的判定——他们必要更具前瞻性、更能代表将来发展方向的高兴点。

更详细地说，借助于科技范畴跃升式的进步，人们已经有望在比早期更早的阶段去发现疾病、干预疾病历程，乃至根除疾病，而不再是随着病情发展一期、二期、三期地用药物、放化疗、手术等本领去被动应对。就像输血依靠型β地中海血虚，如今的疗法是每2-5周输血1次，同时定期祛铁，否则便大概因铁过载而心衰殒命。但在中国，一家名为博雅辑因的公司，就正试图通过基因编辑的方式，一次性治愈此病。

雷同的这种案例另有许多。先后得到红杉中国、复星团体等多家着名投资机构、医药财产资源投资的眼科基因疗法公司纽福斯已经将研究的视线对准了LHON（Leber’s遗传性视精神病变），这是一种稀有的遗传病，此前并无有用的方法可以举行干预；而以华大基因、燃石医学、诺禾致源等为代表的一系列基因测序服务公司，则正在各自的赛道上为精准医学的进步添砖加瓦。

假如说对于基因编辑技能的看好照旧基于已往已有履历的一种判定，那么对于脑机接口这种更为“科幻”的产物的投资，则更磨练投资人的远见。马斯克就已经脱手。2016年7月，马斯克建立了神经科学公司Neuralink，而就在2021年4月9日，这家公司展示了一项庞大突破：通过脑机接口，让一只猴子在不动手的环境下玩游戏。马斯克真正的想法是，脑机接口产物上市后，可以让瘫痪的人玩手机，乃至再次行走。

而对中国企业博睿康来说，马斯克的假想并非是“狂人日志”。这家企业正试图使用微创脑机治疗癫痫，无创脑机接口产物也正在研发，目的是就寝监测、脑功能评估、精力与生理疾病初筛，以及“中风”病人病愈——这正是前文“理想”的场景之一。而作为率先实现脑机接口财产化的企业，博睿康在2021年初刚刚拿到红杉中国的独家领投。

李飞飞的想法更进一步。她理想的场景是无打仗式的。2020年10月，她与斯坦福别的一位医学传授共同在《天然》杂志上发表论文，提出了新“AI”（情况智能，AmbientIntelligence）的全新概念。

简朴而言，就是通过对医疗场景中人类举动的监测，如饮食、就寝、心率、呼吸的变革，更加全面、及时地相识并判定人的康健状态。

沈南鹏显然对此很感爱好。“一个交织点正在旺盛地发展，就是IT和BT（Biotech），其融合速率凌驾汗青上任何时候。”这是他的判定。

医疗风口代价正劲，投资热门暗战酝酿

过往的实践证实，医疗范畴最富远景的范畴每每是由投资人们开始嗅到，但终极照旧要颠末临床的验证。从备受质疑到大家追捧，好像是医疗范畴突破性创新的必经之路。

李飞飞所提出的关于情况智能的大胆想象尚在理论空间，但人工智能在影像医学等方面的应用早已风起云涌。以心脏范畴为例，2020年11月，医疗AI明星公司数坤科技拿到环球首张心脏冠脉局促AI医疗东西三类证，随后产物敏捷摆设到天下600多家医院，包罗相对下层的县级医院。

而即便是如许一个范畴，在最早开始进入大众视野时，开始履历的也是质疑与抵抗。“在学术集会上先容的时间，许多老专家还以为是噱头。”山东大学齐鲁医院放射科副主任于德新回想，固然早在上个世纪就打仗到这个概念，但直到三四年前，一批医学影像AI产物才开始找到他，盼望能由这家着名三甲医院率先试用。

但几年之后，医学影像人工智能早已不是噱头。如今的齐鲁医院影像科，人工智能已经被用于肺结节、心血管、骨折的检测以及骨龄测试等多个范畴。以往天天干到八、九点才气放工，用上人工智能后，加班时间大减。大夫们此前从未想到，一位研究物理身世的科学家、一个跨学科研究团队、一批外洋返国的创业者和隐身在创业者背后的资源巨头，会如许潜移默化地改变他们的工作方式。

而投资人在此中饰演的脚色无疑是紧张的。资源巨头之以是选择用真金白银投票，外貌上看中的是这一范畴将来可以或许产生的市场代价，但归根结底磨练的是这一范畴是否能真正产生代价。

医疗AI也只是纷繁复杂的医疗康健投资链条中的一个分支，基因编辑、细胞疗法、免疫治疗、mRNA……这些范畴无不在诞生着将来的投资时机，但与此同时暗战也在酝酿。按照医疗创新投资的通行逻辑，谁有盼望成为最快的前五、前三，最好是第一，谁才有时机得到资源的青睐。

这是被誉为“几十年不遇”抗癌靶点的PD-1赛道曾经上演过的故事。停止2021年2月初，环球154个PD-1在研，中国企业研发或互助开辟的有85个。要想胜出，“最紧张的就是快。快就得抢，抢就是抢人、抢资源，资源就是支持你抢。”同写意首创人程增江指出。

在将来，这种“劫掠”很有大概再度发生在上述所提到的诸多范畴之中。关键的是，财产之外的气力显然也已经对准了这块蛋糕。仍旧以AI医疗为例，自2020年始，一批医疗AI产物得到医疗东西三类允许证，真正走向了贸易化。但他们的产物还不能让临床大夫们满足。就像于德新提出的：他们盼望AI能覆盖充足多的病种，最好CT扫描一次就能办理多个题目，而不再限于标出肺的某个结节、心脏的某个斑块。

而包罗人工智能巨头科大讯飞、硬件厂商联影医疗和医学影像AI企业数坤科技在内的差别范例公司们都已踏入了这个新的战场。仅数坤就构建了“数字心”“数字脑”“数字肺”等产物，用大夫们的术语说，它们将实现“一扫多查”。而如许的技能，与基因编辑、脑机接口、情况智能等融合在一起，将共同构本钱文开头谁人略显“科幻”的场景，它并没有那么迢遥。返回搜狐，检察更多

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