中信证券：鹏辉能源发布股权鼓励筹划深度绑定焦点管理层 ...

中国鑫

原标题：中信证券：鹏辉能源 发布股权鼓励筹划 深度绑定焦点管理层

泉源：中信证券

12月13日公司发布第二期股权鼓励筹划（草案），拟对董事、高管等171人举行限定性股票鼓励，对此我们点评如下：

▍发布股权鼓励筹划，深度绑定焦点管理层。

公司发布第二期股权鼓励筹划（草案），拟对实行总裁、董秘等171人举行限定性股票鼓励，合计约160万股（占总股本0.38％），授予代价13.7元/股。此中实行总裁甄少强曾任美的团体呆板人财产发展有限公司总司理，此前未持有公司股份。稽核要求2021-2023年营收较2020年分别增长20％/50％/88％（门槛目的）至30％/70％/122％（挑衅目的），高于挑衅目的可解锁当期100％股权，介于门槛目的与挑衅目的之间可解锁当期80％股权，低于门槛目的则无法解锁。根据我们测算，若三期均完成挑衅目的，本次股权鼓励将给公司2021/22/23年带来1,146/524/213万元费用摊销。

▍动力电池业务有望步入快车道，储能业务下半年增长底子精良。

2020Q3公司动力电池装机109.1MWh，同比-57.0％，重要系2019年同期抢装基数较高。公司动力电池配套上汽通用五菱等客户，2019年上通五占公司整年装机量88％。2020年公司向上通五配套车型新增宝骏E300P、五菱宏光mini EV（120公里尺度续航版、200公里长续航版）等爆款。此中9月宏光MINI EV官方公布贩卖为2.02万辆，是中国新能源单一车型单月销量汗青冠军，公司四序度配套加快，有望动员公司动力业务步入发展快车道。别的，公司于2020年5月尾中标中国铁塔磷酸铁锂储能电池采购项目，下半年储能业务增长具有精良底子。

▍消耗类受益于TWS耳机海潮与进入TTI供应链，有望带来业绩增长。

公司消耗类电池重要应用于蓝牙音箱、TWS耳机、呆板人、可穿着装备、ETC装备等范畴，现在公司TWS耳机电池业务有望迎来快速发展，2019年出货约为1000万只，2020年出货有望继承保持高速增长，本年年中公司TWS耳机电池产能到达6000万只/年，预计将带来显着业绩弹性。2020年7月，公司圆柱电池乐成通过国际电动工具龙头创科团体（TTI）终极考核，TTI是家居装修工具和修建工具的国际领先供应商，年圆柱电芯用量可达约3亿支。预计随着TTI与TWS耳机电池需求提拔，将给公司带来显着的业绩增长。

▍储能、轻型业务有望成为新的增长极。

轻型动力类，公司前三季度收入同比+30％，预计重要受益于两轮车等卑鄙需求发作，公司现在实现向小牛电动、超威团体、钧正网络等行业一线客户批量出货；储能业务方面，短期看，公司已与中国铁塔等通讯储能范畴客户创建稳固互助关系，现在公司储能范畴在手订单饱满，预计重要为5G基站与光伏储能项目，预计将在21年兑现业绩。中恒久看，公司与天合光能建立合资公司，结构光伏储能，绑定卑鄙需求，有望成为新的增长极。

▍风险因素：

新能源汽车政策不及预期，新能源汽车销量不达预期，TWS耳机销量增长不及预期。

▍投资发起：

维持公司2020/21/22年红利猜测为2.32/3.5/4.54亿元，对应EPS猜测为0.55/0.83/1.08元。公司当前股价26.68元，对应20/21/22年PE分别为49/32/25倍。随着公司TWS耳机也会景气规复，配套TTI渐渐放量，料消耗电池业务迎来好转。同时公司动力电池产物已经进入上汽通用五菱，四序度开始配套宏光MiniEV爆款车型。别的，储能业务也受益5G基站建立红利，公司兼具技能和本钱上风，将来发展可期，维持“买入”评级。

泉源:金融界网站返回搜狐，检察更多

责任编辑：