终于定了！东芝芯片业务将以 180 亿美元“卖身”贝恩资本财团

黑狼

在长达八个月的“纠缠”之后，东芝闪存芯片业务的出售案终于尘埃落定。
据彭博社报道，东芝董事会在本周三与贝恩资本（Bain Capital）成了基本协议，将以 2万亿日元（约合 180亿美元）的价格将旗下闪存芯片业务出售给后者牵头的财团。尽管协议还未最终签署，但东芝方面希望能够在明年 3月 31日之前完成这笔交易，以弥补自己在美国的核电业务方面的损失。

（图片来自：Reuters）

此前，东芝曾通过收购西屋电气进军美国核电市场，但由于西屋电气在收购美国资产时出现重大失误，东芝遭遇巨额亏损。截至今年 3月 31日，公司的净亏损已经达到 9657亿日元（约合 88亿美元）。
东芝自己也在公告中提到，如果不立即止损的话，公司可能会出现在明年 3月底从东京证券交易所退市的风险。

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据知情人士透露，贝恩资本此次牵头的财团包括苹果、戴尔、SK 海力士(SK Hynix)、Hoya集团等日本本土及海外企业，东芝自己也会对该业务再投入3505亿日元（约合 31亿美元）。
而在此次交易中起到关键作用的，可能正是苹果。
长期以来，苹果一直对芯片产业表现出了极大的关心。这个逻辑也很容易解释得通，在支撑自己旗下包括 iPhone等硬件产品的稳定性以及频繁的更新换代上，具有领先技术优势的闪存芯片扮演着重要的角色。

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然而在如今的市场上，能够制造这种满足苹果需求的高端芯片的厂商屈指可数，在这其中，老对手三星又在此领域拥有极高的话语权。据统计，作为全球第二大芯片制造商，三星电子几乎掌握着闪存芯片产业大约 40%的市场份额。
这对于苹果来说，不能不算做是一个巨大的威胁。虽然苹果的供应链早已遍布全球，但作为核心零部件的闪存芯片供应被“控制”在对家手中，这就犹如被对手扼住了咽喉，风险性实在是太高了。

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因此通过注资东芝来为闪存芯片产业的竞争加码、打破三星的垄断，就成了苹果的“曲线救国”之策。根据 2016年第四季度的数据，目前在全球的 NAND闪存市场中，三星电子位居第一，所占份额约为 37.1%；紧随其后的便是市场占有率为 18.3%的东芝以及 17.7%的西部数据。
而除了苹果的“小算盘”之外，闪存芯片市场也正上演着一场混战，这从东芝芯片这场长达半年之久、几经变动的收购案就可以看出。
今年早些时候，曾有媒体报道称，富士康考虑将以最多 3万亿日元（约合 270亿美元）的价格参与竞购东芝的闪存芯片业务。当时，苹果、微软、SK 海力士等公司也都是潜在买家。

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然而在进入第二轮的竞标之后，竞争变得更加激烈了。包括私募股权投资公司 KKR & Co、贝恩资本以及美国芯片制造商博通（Broadcom）在内的多个财团都参与了对东芝闪存芯片业务的竞标，而作为在闪存芯片业务领域竞争对手之一的西部数据，也积极地加入了这场争夺。
但参与此番竞购的西部数据，却比其他竞争者的心情更加复杂。作为东芝芯片业务的合作伙伴，西部数据一直反对东芝出售该业务部门。原因在于，东芝此次将共同出售的，还包括一家与闪存芯片制造商 SanDisk共同在日本建设的合资工厂。

（图片来自：彭博社）

鉴于 SanDisk已被西部数据所收购，而自己也与东芝存在合作关系，因此西部数据认为自己有权参与相关的投资合作交易。但东芝却在未经自己同意的情况下单方面选择出售，令人失望。
此前，西部数据曾向国际仲裁法庭提交了仲裁请求，希望法院能够做出裁决“阻止”东芝在投资和出售方面的单边行动。
但另一方面，西部数据又参与了包括日本半官方基金产业革新机构、日本政策投资银行以及美国私募巨头 KKR & Co在内的日美联合财团，要以约 1.9万亿日元的价格竞购东芝闪存芯片业务。此前还有消息称，东芝和西部数据方面已经基本达成了合作协议。
如今来看，无论曾经有过怎样的恩怨情仇，西部数据这一次可能没办法达到自己的期望了。根据东芝最新的公告，尽管面临着诉讼，但贝恩资本方面仍然会坚持“跟单”。
消息传出后，西部数据的股价下跌了 4%。
虽然这一交易终于要落定了，但在闪存芯片市场，竞争远未停止。苹果入局能否阻止三星继续扩大优势？西部数据、东芝以及 SanDisk的“三角关系”要怎样解套？还有越来越多的新晋厂商正在加入战事。这些都将成为不可预知的变数。
题图来自：Bloomberg