携程登岸港股等待代价重估

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原标题：携程登岸港股等待代价重估

4月6日晚间，携程观光网（以下简称“携程”）在香港团结生意业务所网站提交了开端招股文件。在招股文件中，携程表现在已往10年中生意业务额一连保持天下在线旅游行业第一，并一连3年领跑环球在线旅游行业。随着赴港二次上市的连续推进，环球首家同时在美国和香港上市的在线旅游企业即将诞生，携程可否迎来新一轮代价重估成为业界核心。

经济日报记者相识到，在招股文件发布前夕，携程团结首创人兼董事局主席梁建章发布了“旅游营销枢纽”战略，该战略拟通过“1+3”的模式推进：以星球号为载体，聚合流量、内容、商品三大焦点板块，叠加观光场景，打造开放的营销生态循环体系，旨在创造新的生意业务场景，通过内容转化和营销创造收益。

从业绩来看，携程“交通引流，留宿变现”这一业务模式也初见成效。易观陈诉表现，按商品生意业务总额统计，2019年环球前五大观光平台在总市场份额的占比为7.0%。此中，携程团体占比为2.3%，较第二名高出0.4个百分点；同口径下，2019年，中国前五大观光平台在总市场份额的占比为21.5%，此中，携程团体占比为13.7%。

但要指出的是，固然携程的营收不停增长，但增速并没有同步增长。网经社电子商务研究中央生存服务电商分析师陈礼腾以为，携程业绩增速下滑的缘故原由，一方面是行业增长红利期已经已往；另一方面，国内市场竞争猛烈，除了同程、马蜂窝、途牛、驴妈妈等垂直旅游平台外，另有浩繁互联网企业跨界“搅局”。别的，国际化作为携程的紧张战略之一，国际市场也面对Expedia与Booking这两个对手。被表里“合围”的携程，要想在新一轮竞争中保持领先并不轻易。

陈礼腾表现，携程此次在香港二次上市，除了增长融资通道，提拔风险反抗本领外，港交所作为国表里资源的“集散地”，也符合携程聚焦国内，放眼国际的发展计谋。

值得留意的是，新冠肺炎疫情对旅游市场的打击至今没有完全消退，市场竞争局面不容乐观。不外，携程招股文件表现，2020年，携程团体的毛利率仍保持在78%的高位。

别的，根据易观猜测，以高星旅店、佳构私人团为代表的品格休闲游将于2024年凌驾大众休闲游板块，尤其是品格休闲游市场的高准入门槛所形成的竞争壁垒利好携程发展。数据表现，2020年7月至12月，携程私人团供应商数目增长了50%，凌驾2000家供应商通过携程为用户提供约6万条私人团产物，覆盖国内200多个旅游目标地，私人团产物数目增长400%以上。

除此之外，携程还发现了旅游广告这一“蓝海”，以直播、社区、星球号为代表的内容营销生态，将为旅游市场赋能。易观陈诉表现，旅游广告市场规模预计从2019年的946亿元增长到2025年的1393亿元。因此，携程方面以为，营销体系的革新不但将为携程带来新的业绩增长点，也将为携程在二次上市后创造新的估值空间。携程首席实行官孙洁表现，内容生态将成为携程国际化的新助力。

不外，客观而言，携程此次拟在港二次上市，是在中概股回归港股大潮之下的选择。在携程二次港股上市之前，已有网易、京东、百度、哔哩哔哩等多家互联网公司在港股二次上市。Wind数据表现，13只完成二次上市的中概股，上市首日均匀涨幅为4%，涨幅中位数为3.5%。从资源市场角度来看，赴港二次上市的中概股实现代价重估仍存在肯定难度。陈礼腾以为，只管当下国内旅游业出现复苏迹象，但外洋业务在疫情影响下仍旧停滞，携程可否实现业绩回暖与业务创新，终极实现市值突破，仍有待观察。

（经济日报-中国经济网记者 李治国）返回搜狐，检察更多

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