锐叔论市临时转危为安，但仍需审慎对待！

贺之先生

原标题：锐叔论市 临时转危为安，但仍需审慎对待！

昨天大盘走出小V探底回升走势，前期上升通道下轨支持得以验证，临时转危为安。但由于本年大的根本面配景是“活动性收紧+通胀预期上升”，这种组合很难有大的行情。

《投资者网》特约国金证券分析师毛锐

受隔夜西欧股市及资源股大跌影响，周二早盘三大指数团体低开较多。开盘之后，指数继承震荡下探，沪指一度失守3400点。随后消耗白马、券商板块拉升护盘，养老概念在消息驱动下发作，动员股指企稳回升。午后两市继承回暖，沪指盘中率先翻红，深成指和创业板指同步上行。尾盘阶段，指数横盘震荡为主。终极，上证指数、深成指、创业板指分别以涨0.40%、涨0.35%、跌0.01%报收。盘面上，个股涨多跌少，上涨个股数目占比近6成，涨停股（剔除ST和未开板次新股）55家，表现市场感情一样平常，赢利效应偏强，两市成交额8433亿，较前一生意业务日缩量1.37%。北上资金净流出逾47亿。

昨天早评中提到，“指数一旦再次调解，将磨练3月9日以来的上升通道下轨支持（本日已运行到3385左右）”，效果盘中沪指最低下探至3384.70，正幸亏下轨处触底回升，并终极收涨，形成小V反转，可以说担当住了磨练。固然临时转败为功，但接下来并不能高枕无忧，破位伤害仍旧存在，最新消息面上仍旧有些偏空。

隔夜西欧股市方面出现普跌，此中英国富时100指数跌2.47%，创近三个月最大单日跌幅；德国DAX指数跌1.82%，法国CAC40指数跌1.86%，美股道琼斯跌了1.36%。这对本日的A股仍会带来肯定的压力。

国家统计局发布4月份天下CPI（住民消耗代价指数）和PPI（工业生产者出厂代价指数）数据。数据表现，4月份CPI同比上涨0.9%，涨幅比上月扩大0.5个百分点。4月PPI同比上涨6.8%，涨幅比上月扩大2.4个百分点。总体来看，CPI的回升还算暖和，离3%的警戒点另有一段间隔，但近来3个月PPI的同比涨幅分别为1.7%、4.4%、6.8%，这个上升速率有点快啊，后期大概率会破8。由于现在涨价重要会合在上游资源品种，但是对中卑鄙行业来说，资源涨价意味着本钱提拔，那么对本钱上涨敏感，同时又不具备向卑鄙传导涨价本领的行业，一定会受到利润的腐蚀，从而对业绩产生负面影响。别的，中国是制造业大国，上游资源品的涨价对我们尤其倒霉，对宏观经济的增长也会带来肯定的负面影响。

别的，另有一个值得留意的征象，那就是北上资金昨天出现较大净流出，净流出规模为3月31日以来单日最高。之前给各人分析过，5月宏观活动性偏紧，微观资金面上，3月、4月新发公募基金规模一连大幅萎缩，增量资金呈降落趋势。北上资金前期连续净流入，成为资金面上难过的亮点，假如后期北上资金也开始审慎了的话，市场资金面将更趋告急。

总体来看，固然昨天指数担当住了磨练，现在仍保持在3月9日以来的上升通道内，但伤害并未消除，后市仍需审慎。因此，在操纵层面上必要继承保持风险意识，实时控制好仓位。

板块和热门方面，昨天盘面上，行业方面，航空装备、酿酒、食品饮料、医疗保健等行业涨幅居前，有色、化纤、钢铁、煤炭等行业跌幅靠前。

昨天早评中，锐叔提到，“由于羁系层接纳降温步伐，商品期货方面已经提前跳水，资源股出现短线震荡在所不免”。以是昨天一开盘，有色、钢铁、煤炭等资源股团体大跌并不不测。那么，资源股昨天的大跌，到底是其行情的尽头照旧上涨途中的小憩呢？锐叔以为是后者！由于起首，羁系层只是针对商品期货市场谋利氛围过浓而接纳的降温办法，商品期货自己只是反映现货市场的涨价以及将来的预期，而并不是大宗商品涨价的缘故原由。大宗商品涨价的根本逻辑是外洋钱币政策继承宽松和环球经济复苏。前者让美元出现贬值趋势，意味着买同样的资源品必要花更多的美元，而重要的一些国际大宗商品市场以美元结算。后者不停提拔对资源品的需求，而在供给方面，2017年以来，许多周期品的投资就连续处于低位，传导到如今就表现为纵然代价高涨，1-2年内供给仍旧上不来，供给曲线缺乏弹性，这一点不以经济的短期颠簸及经济政策的变革，乃至不以疫情以致国际关系变革为转移，这是最稳固踏实的逻辑。别的，碳中和下压缩高排放产能预期以及中国无穷期停息中澳战略经济对话机制下统统运动，也在肯定水平上加剧了部门资源品的供需抵牾。以上这些因素，并不会由于你增长一些商品期货生意业务手续费，大概进步一些商品期货的生意业务包管金而发生任何改变，否则宏观调控也就太简朴了。别的，从清除法的角度来讲，1）中卑鄙制造业：上游资源品的涨价将使其本钱上升；2）消耗行业尤其是白酒：受资源品涨价影响很小，业绩相对稳固，但也缺乏续向上弹性；3）科技：根本面最强的新能源估值偏高，次强者电子过了景气高位不清除后续回落。现在处于在季报事后的业绩信息真空期，只有资源类的周期品种属于为数很少有高频数据（代价）支持且较大概率中报业绩增长不错的行业，你说资金会怎么选？末了再来看看受到羁系层降温的国内商品期货市场昨天的体现：螺纹主连、线材主连、热卷主连、动煤主连、玻璃主连还在创新高。因此，锐叔照旧昨天那句话：“后市对资源股仍可继承保持关注，一旦出现较大短线回调，还是逢低参与的时机”。

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原来预计4月尾发布的第七次生齿普查数据，昨天终于发布。而从市场相干题材的反应来看，果然如锐叔前天早评中预计的那样，婴童题材方面变现一样平常。但发起关注的前期炒作力度不大的养老概念掀起了涨停潮，湖南发展、宜华康健、新华锦、凤凰股份均2连板，开能康健、大湖股份、南纺股份、广宇团体、重药控股等涨停。从详细数据来看，相比10年前，天下生齿增长5.38%，0—14岁、15—59岁、60岁及以上生齿的比重分别上升1.35个百分点、降落6.79个百分点、上升5.44个百分点。此中最扎眼的就是60岁及以上生齿比重的上升，这阐明中国老龄化正在加速，这也是昨天养老概念显着强于婴童题材的紧张缘故原由。此前的盘面，养老概念不停是弱于二胎概念的，但就昨天来看，数据公布后，显着养老概念更为自动，市场的关注点也从二胎转向养老。从逻辑层面来看，我国老龄人已经凌驾2.6亿，占总生齿的18%，背后的经济远景极为广阔。估计养老概念短线上仍有发酵的时机，可以继承得当关注。

昨天食品、白酒指数领涨市场，贵州茅台大涨超4%，德利股份、安记食品、佳禾食品、百龙创园、中炬高新、青青稞酒、金徽酒涨停。这类品种的上涨，一方面有前期连续调解后的反弹要求，另一方面重要是周期股大跌下的跷跷板效应。总体来看，食品饮料板块处于下跌或横盘趋势，现在估值也照旧偏高，临时只能当反抽来对待，高度和连续性都有限。

操纵计谋：

昨天大盘走出小V探底回升走势，前期上升通道下轨支持得以验证，临时转危为安。但由于本年大的根本面配景是“活动性收紧+通胀预期上升”，这种组合很难有大的行情。而5月宏观活动性和微观资金面上存在偏紧的趋势。技能层面上，岂论是从幅度上，照旧从时间上，B浪反弹根本可以宣告完成，后市存在C浪下跌的大概性。固然重磅集会开释的信号有利于市场缓解政策收紧的预期，但更多也只是缓解将来市场调解的速率。而盘前消息面上，隔夜西欧股市的普跌、PPI大幅走高带来的通胀预期上升，也会对市场造成肯定的压力。因此，对于后市仍需审慎对待。中期来看，活动性最充裕时期已过，本年钱币政策有望渐渐回归常态化，市场将进入“名誉紧缩+红利扩张”阶段，团体市场仍有望保持区间震荡格局。操纵上，发起轻仓者观望为主；对于重仓者来说，留意实时逢高逢高控制仓位，同时留意根据当前市场风格变革以及布局性主线举行调仓换股。中线可逢低关注“低估值+顺周期”品种、以及景心胸连续上升的行业。

（国金证券毛锐 SAC执业编号：S1130519020002）

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