本日和各人聊下国内最大的风电龙头——金风科技。金风科技重要从事风机制造、风电服务、风电场投资与开辟三大重要业务以及水务等其他业务。重要产物有6.0S、3.0S、2.5S、2.0S、1.5MW、风机零部件贩卖、风电服务、风电场开辟。金风科技是国内最早进入风力发电装备制造范畴的企业之一，颠末二十年发展渐渐发展为国内领军和环球领先的风电团体办理方案提供商。金风科技在国内风电市场占据率一连九年排名第一，在2019年环球风电市场排名第三，在行业内多年保持领先职位。
公司2020年前三季度实现营收370.31亿，同比增长49.71%；归母净利润20.69亿，同比增长30.07%。此中第三季度营收176.06亿，同比增长95.59%；归母净利润7.94亿，同比增长95.49%，利润增长重要来自投资收益参考代价不大。
公司2020三季度业务本钱306.4亿，同比增长55.4%，高于业务收入49.7%的增速，导致毛利率降落3%。期间费用率为14.1%，较客岁降落2.5%，费用控制公道。谋划性现金流大幅上升458.3%至23.2亿。表明公司谋划状态连续好转。
营收与净利润，公司营收呈周期性上涨，2019年创汗青新高，靠近400亿，但是净利润近5年却在20-30亿之间颠簸。假如风电行业周期反转建立，公司净利润有望敏捷回升增长。
谋划净现金流，公司的谋划净现金流还不错，除了2011年行业周期谷底时间现金流为负，其他年份都为正，与净利润相差不大，乃至还更高一点。
公司已往五年的ROE 维持在12%左右，但是其收益率呈逐年降落的趋势，19年其净资产收益率仅为7.94%,本年前三季度净资产收益率为6.72%，同比出现好转，阐明公司业绩开始迎来观点。
资产负债率，非常稳固且高，常年保持在67%左右，公司的谋划比力妥当，行业龙头职位比力稳固。至于公司资产负债表，肯定比力复杂，固定资产比重较高，是非期乞贷较多，应收应付款子都比力高，没办法，行业特性，公司地点的重工业制造业都是如许的。
主业务务
公司主业务务包罗风力发电机组研发、制造及贩卖，风电服务及风电场投资、开辟及贩卖。作为行业龙头老大，金风科技固然在装机及市场占据率方面遥遥领先，但其2020年前三季度的业绩体现相比其他企业却逊色不少。三季度实现营收370.31亿，归母净利润7.94亿，典范的公司团体毛利率在17%左右，最赢利的业务是风电厂的开辟，风机及零部件贩卖毛利率只有12%，净资产收益率仅为6.72%，典范的增收不增力，说白了制造业赚得真是辛劳钱。别的，风电服务业务亏损以及风电场延期并网赔付也拖累公司业绩。
风电行业景心胸上行
风电行业在政策推动以及本钱不停低落下，行业景心胸会维持较高程度，此中财产链的焦点企业能充实享受到行业发展的红利。
环球风力发电装机量连续增长，预计5年后凌驾1TW。2010年，环球风机累计装机量只有194.4GW，而2019年到达了651.5GW，年复合增长率为14.38%。中国的累计装机量也从44.7GW提拔至238.4GW，年复合增长率20.43%。GWEC猜测，环球风电市场仍将连续增长，2024年累计装机容量将到达1006GW，将来五年，均匀每年的风电新增装机容量将到达71GW。
中国可再生能源学会风能专业委员会（CWEA）最新公布的《中国风电财产舆图2019》表现，2019年，中国风电新增装机容量2678.5万千瓦，同比增长26.7%。此中，金风科技新增装机容量达801.4万千瓦，市场份额达29.9%；厥后依次为远景能源、明阳智能、运达股份及东方电气，其所占市场份额分别为19.2%、13.5%、6%及4.9%。因此，金风科技作为行业龙头老大将来将会得到不错的行业红利。
公司看点
6MW大功率风机占比提拔，风机红利本领趋势向好。公司前三季度实现对外贩卖容量8.32GW，同比增长58.6%。此中，1.5MW、2S、3S/4S、6S/8S机组贩卖容量分别为0.19GW、7.0GW、0.77GW、0.34GW，同比分别增长206.59%、53.91%、52.89%、179.52%。停止9月30日，公司在手外部订单共计15.6GW，此中1.5MW、2S、3S/4S、6S/8S机组分别为0.15GW、7.96GW、5.09GW、2.42GW，同比分别变革-62.47%、-48.54%、-12.43%、+120.54%，大功率机型占比提拔显着。别的，随着抢装的安稳过渡，来岁零部件采购本钱有望降落，叠加平台化推进及机型瘦身，风机毛利率有望渐渐好转。
风电场业务稳步发展，国际业务拓展顺遂。根据相干数据，陈诉期内，公司国表里累计并网风电场权益装机容量4704MW,在建容量2700MW，公司国内自营风电场均匀运行小时数1658小时，发电量到达57.7亿度。外洋业务连续推进，停止2020年三季度末，公司外洋在手外部订单1590MW，外洋在建及待开辟项目权益容量到达1226MW。
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技能面
金风科技自18年以后，已经寂静了两年多，假如从更早的15年看，该股已经在底部倘佯了5年有余，期间反复震荡，既有业绩因素，也有行业预期的影响。此中，风电作为周期性行业，行业预期对股价的影响更大，顺周期时，远景好，资源市场可以给予无穷高的估值，行业下行时，行业相干股票估值严峻压缩，这也就表明了前几年公司业绩好，股价却非常低迷。
从图中看，该股突破13元附近的压力位后，沿五日线一起走高。现在该股已经迫近第一压力位，但是K线走势极为强势，周五股价着落回踩，连五日线线都没有击穿，表明市场看多感情很强。将来几日留意K线走势和量能变革，若将来股价继承量价齐升，那么第一压力位根本就不是题目了，那么股价尘封十年的天花板就将被彻底冲破，从“坑有多深，山有多高”的规律看，上逼第二压力位的汗青高点根本不成题目。若股价在第一压力位附近放量倘佯不进，那么就要留意了，资源家大概就是在此虚晃一枪，搞韭菜的路数。返回搜狐，检察更多
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发表于 2020-12-24 03:18:42
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